氢能+光伏企业,光伏组件销量全球第1,建光伏制氢项目,股票回调33%

这是一家专注于太阳能、氢能、风能、储能和新能源电源设备的研发、生产、销售的上市企业。

公司自2015年起，出货量首次超越连续多年排名第一的欧洲公司，成为全球光伏逆变器出货量最大的企业，2022年全球市占率高达27%。

在氢能领域，公司以大功率PEM电解制氢装备的研究开发为核心，同时在可再生能源与电解制氢融合等方面进行积极探索，目前公司已签订光伏制氢示范项目。

2022年该企业的净利润为19.54亿元，比2022年增长了119%，并创下了历史新高。

到了2022年公司业绩增长的引擎持续发出轰鸣声，该企业的净利润连续三个季度出现了增长。

这家公司的股票目前正处在对称三角形的调整形态中，股价在155天内已经大幅回调了33%。

该企业在2022年曾经写过两次：

第一次是在5月6日，当时的股价只有107元/股。短短一个月的时间，股价最高涨至180元/股，最大涨幅为77%。

第二次写是在5月18日，当时的股价只有123元/股。一个多月的时间，股价最高涨至178元/股，最大涨幅为48%。

今天再次写这家公司，是因为该企业公布了2022年第三季度的财报，公司的财务数据发生了改变。

主营业务及核心竞争力

该公司主要有三大业务板块，分别为：光伏逆变器、电站投资开发和储能系统。

其中，光伏逆变器的收入占比为43%，电站投资开发的收入占比为32%，储能系统的收入占比为11%。

这家公司是国内最早从事逆变器产品研发、生产的企业，目前光伏逆变器的全球市占率为27%左右，位居全球第一。

所谓的光伏逆变器，是连接光伏方阵和电网，确保太阳能发电站长期可靠运行的核心部件。

在氢能领域，公司与中国科学院大连化学物理研究所合作，在先进PEM电解制氢技术、可再生能源与电解制氢融合等方面展开研究。

在2022年时，该企业就已经签署了光伏制氢示范项目，目前正有序进行中。

在光伏领域做到了全球第一，又积极布局氢能领域。并借助自身优势研发光伏制氢项目，这些都是该公司的亮点所在。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第9页的合并利润表，并没有任何个人观点。

了解完公司的基本情况，下面我们再来看看这家企业在2022年的业绩表现。

该企业第三季度的业绩，在A股氢能源概念板块122家上市公司中，排名第20位。

净利率的排名只能说明企业的规模，要想分析出公司的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为9.72%，同比增长了4%。这说明管理层用股东的100元钱，9个月后就能赚回9.72元的净利润。

而该公司的赚钱能力，在A股氢能源概念板块122家上市公司中，排名第34位。

利润增长原因

看完企业净利润的表现，下面将进入本文最重要的环节，分析出公司业绩增长的原因。

翻译官使用杜邦分析法对该企业的财务数据进行了分析，发现公司第三季度业绩增长的主要原因是销售毛利率的提高。

2022年第三季度，公司销售100元的光伏逆变器，只能赚到24.79元的毛利润，销售毛利率为24.79%。

到了2022年第三季度，公司同样销售100元的光伏逆变器，却能赚到27.42元的毛利润，销售毛利率为27.42%，同比增长11%。

销售毛利率的上涨提高了企业光伏逆变器的利润空间，这样既能增加营业收入，也能提高净利润。

该企业第三季度的销售毛利率，在A股氢能源概念板块122家上市公司中，排名第40位。

2022年上半年，公司加大欧洲、美洲、中国市场布局力度，并抢抓更多新兴市场的机会，进一步完善销售和服务网络。

目前公司已在海外建设了20+分子公司，全球五大服务区域，200+服务网点。成功突破多个大客户，签约数个GW 级逆变器订单，在海外光伏投资巨头中占有率遥遥领先。

销售毛利率的上涨只有两个原因，一是光伏逆变器的价格出现了上涨，一是光伏逆变器原材料的价格出现下跌，翻译官认为前者的可能性更大一些。

通过分析我们知道了，在2022年第三季度，由于新能源的风口提高了公司的销售毛利率，这使得该企业的净利润出现了增长。

不足之处

下面我们来找找茬，看看这家企业的瑕疵与不足之处。

在2022年第三季度里，这家公司最大的不足之处在于，光伏逆变器的销售速度出现了放缓。

产品的销售速度，用公司的存货周转天数这个指标来表示。

2022年第三季度，公司销售一批已生产的光伏逆变器存货，只需要110天的时间。现在却需要160天，销售速度明显放缓了46%。

正常情况下企业销售速度的放缓是因为产品的滞销，没有去年同期好卖了。

而这家公司销售速度的放缓却还有另外一个原因，那就是2022年第三季度的存货大幅增加了。

2022年第三季度，该企业的存货为93.63亿元，同比增长了137%。

存货大幅地增加说明管理层在今年第三季度准备通过扩大产能来提高利润，而这样做会产生两种结果。

如果未来光伏逆变器的市场景气度持续高涨，公司的业绩一定会大幅地增长。如果未来新能源的风口减弱，那么该企业很难消化掉新增产能，势必会产生亏损。

这两种结果作为投资者一定要心中有数，提前做好准备。

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